Effet de levier

Les contrats à terme sur coton sont des leviers, en d’autres termes que l’opérateur ne paye pas le prix du marché dans son intégralité pour chaque contrat. Au lieu de cela, les opérateurs à terme acquittent une petite partie de la valeur totale du contrat (généralement moins de 10%) sous la forme d’une marge, un dépôt de bonne foi garantissant l’exécution du contrat. Un contrat ICE n°2 sur coton à 50 cents la livre vaudrait $E.-U. 25 000 (chaque contrat porte sur 50 000 livres de coton). Pour chaque contrat le dépôt de garantie peut aller de $E.-U. 900 pour un opérateur en couverture, à $E.-U. 1 200 pour un spéculateur. Pour 10 contrats, un spéculateur peut déposer $E.-U. 12 000 en garantie, ce qui représente $E.-U. 250 000 de contrats. Si un jour donné le marché évolue de 1 cent la livre à la défaveur de l’opérateur, une marge de variation de $E.-U. 5 000 doit être réglée. Si le marché avait évolué de manière positive, bien entendu, l’opérateur aurait encaissé la même somme en profit à la fin de la journée. Les appels de marge peuvent être réguliers lorsque l’on détient une position sur contrat à terme et doivent être pris en considération dans tout plan de négoce à terme.

L’achat d’options n’exige pas le dépôt d’une marge, ce qui contribue à leur popularité auprès des opérateurs.